粮油市场2014年9月小麦分析报告米黄柳

粮油市场2014年9月小麦分析报告

9月份，国内小麦在短暂的走高后，回归平稳，个别地区还有小幅回落；面粉加工企业开机率并未大幅提升，月内平均开机率不足60%；麸皮价格在9月后期小幅上扬，主要原因是受益于面粉加工量的减少；小麦收购全面结束，累计收购量达7363万吨，创历年同期记录。2015年小麦最低收购价格暂未发布，预计涨幅较小，对市场影响有限。 一、需求不振玉米下跌 小麦行情平稳运行进入9月份，在经历了短期的惯性上涨之后，主产区小麦价格开始逐步回稳，黄河以北地区个别地区甚至小幅回落，降幅在0.005-0.01元/斤。尽管市场流通依旧是紧张局面，但面粉消费高峰过去，面粉加工企业进一步扩大原粮采购意愿降低，同时，临储小麦持续投放，陆续出库也在一定程度上缓解了需求压力。而导致前期小麦上涨的关键因素，玉米价格，也因新季玉米上市及临储玉米（包括进口玉米、移库玉米）投放而快速回落，从而降低了饲料、养殖企业对小麦的敏感度。据市场信息，9月份，华北地区新玉米收购价多在1.18-1.24元/斤，陈玉米收购价多在1.3-1.35元/斤，均较上月回落0.1-0.15元/斤。玉米价格走低也影响到饲料养殖企业对小麦采购的积极性，尽管从目前两者的比价关系上，小麦依旧有替代优势，但从中长期来看，玉米依旧有下跌空间，而小麦却难以出现大幅走低的可能。 二、累计收购总量庞大 企业谨防后期风险 据国家粮食局发布的数据，截至9月30日，河南、山东等11个小麦主产区各类粮食企业累计收购新产小麦7363万吨，比上年同期增加1973万吨。收购总量占2014年冬小麦产量的61.4%。造成收购量猛增的主要原因有四，一是新小麦增产增质，不仅农民有粮可售，企业收购意愿也较强；二是小麦最低收购价收购预案启动时间早、范围大、收购点多，以及国家调整了谷物品种的库存结构，加大了小麦的储备比例；三是受前期华北地区玉米行情高涨的影响，养殖、饲料企业处于生产成本考虑，大量采购小麦用作饲料加工；四是企业为防止后期粮源短缺，满足加工需求，加大了补库力度。 但应该注意的是，短期内的庞大收购量或将在后期陆续释放，而在这种机会与风险并存的环境下，行情稍有不慎就会出现意想不到的走势。由此建议相关企业不要抱着赌后市的心理，密切关注行情趋势将是后一时期的重点。 三、临储交易量增价涨 超标小麦投频加大 9月份，中央政策性小麦周均投放50.1万吨，较上月略减0.6万吨；周均成交16万吨，较上月增加5万吨，周均成交均价2392.18元/吨，较上月上涨40.87元/吨。整体来看，9月份的临储小麦交易呈量增价涨态势。从交易情况来看，9月下旬的成交情况不如9月上旬，主要是因为下旬市场需求放缓。分省来看，河南、安徽、湖北的投放量虽然较少，但投放数量维持平稳，江苏省在9月中旬之后基本无粮可投放。江苏省是否会在10月份就开始投放新粮值得市场关注。 9月份，国家基本按照每周一次的频率投放真菌霉素超标小麦，周均投放量维持在100万吨水平，周均成交量不足6万吨，远低于上月接近14万吨的周均成交水平。分析原因，一是因为投放频率加大，企业采购更加方便，二是因为目前饲养及深加工行业并未出现大规模复苏，实际需求有限。 四、郑麦下跌低位震荡 后期难言大幅攀升 9月份，郑州商品交易所郑麦主力1501合约在月初小幅走高后大幅下跌，继而围绕2720元做箱体震荡走势。月内最高2753元，最低跌至2708元，累计跌幅1.6%。月末持22508手，减仓5936手。月末仓单0张，较月初减少6277张。 基本面上，托市收购期结束，全国累计收购小麦数量庞大，但近期面粉消费并未出现显著好转，尽管市场流通极度匮乏，但小麦价格并未出现显著上涨；前期导致小麦价格走高的玉米也因上市量的扩大，而进入下跌趋势，饲料养殖企业暂缓了对小麦的采购；进口小麦数量连续下降，国际小麦价格大跌，全球供应宽松；国内优质小麦价格相对平稳，华北地区优质麦价格多在1.38-1.45元/斤。技术走势上，受空头打压，1501合约在9月中旬开始始终落于20日及60日均线之下，也难以上行至5日及10日均线之上，说明短期内行情难有大幅涨跌。对于后期走势，笔者认为依旧以震荡为主，10月份市场供需逐步宽松或引发行情下行。预计10月份，1501合约将在2680元至2740元区间宽幅震荡。 五、进口小麦数量减少 供需宽松美麦大跌 据中国海关总署数据，2014年8月份我国进口小麦3.5万吨，同比减少38.2万吨，环比减少8.1万吨，单月进口量为2013年以来最低。8月份进口小麦主要来自澳大利亚和美国，分别为2.55万吨和0.66万吨；进口均价为330.42美元/吨，环比减少4.9美元/吨。1至8月份，我国累计进口小麦270.7万吨小麦，其中，进口澳大利亚小麦占47.5%，美国占29.2%，加拿大和哈萨克斯坦分别占13.8%和7.5%。8月份，我国出口面粉1.3万吨，1至8月份，我国累计出口面粉11.79万吨。 国际方面，由于国际小麦缺乏利多因素，9月份CBOT美麦指数持续下探，跌至2010年7月份以来的新低474.2点后，低位波动。分析来看，国际小麦行情如此下跌主要原因有二，一是全球供应宽松，进而引发机构下调对国际小麦的价格预估；二是相邻农产品同样大幅下跌，如美玉米指数在9月份累计下跌12.3%，美豆指数下跌12.4%。截至9月底，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为203.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本已下跌至1852元/吨，较去年同期下跌523元/吨。 综上所述，国庆过后，小麦、面粉消费将进入一个平稳阶段，尽管各级机构将大部分小麦收入库中，但后期投放将指日可待；市场关注的2015年小麦最低收购价格未能在9月份发布，但据分析，大幅提高2015年小麦托市价格的可能性较小，笔者认为或在原价格基础上提高0.04元/斤，由此，对市场影响有限。预计10月份，主产区各地小麦价格延续9月份行情平稳运行，尽管江苏目前已经没有政策性小麦投放，但就算是提前至10月份投放也不会影响到整个市场运行；11月份，面粉消费、饲料消费预计不会有大的改观，而这一时期市场上流通的小麦将显著增加，小麦行情或承压前行，个别地区稳中趋弱；12月份，元旦的节日需求或在短期内提振小麦市场，但从整体来看，大环境难以改观，小麦面粉的行情就难以出现令人振奋的形势。 [责任编辑：qiyandi]

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